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新项目年收1亿美元 安东油田服务再起动

来源: 香港经济日报    责编: 旋     发布时间:2018-05-28 11:37

油价持续向上,布兰特期油每桶已升近80美元,除了中海油(00883)等石油开采企业受惠外,石油相关配套企业如安东油田服务(03337)(以下简称安东油服),亦能享受油价上升带来的盛宴,趁油价居高不下之际,不妨望多两眼。

安东油服为民营的一体化油田工程技术服务供货商,最初于新疆塔里木油田发展,其后逐步拓展至全中国,以至中东、非洲等海外市场。

其中,位处中东的伊拉克已成为安东的重点发展国家,至2017年底,安东在手的定单为35.1亿元,当中伊拉克占比高达72%,来自中国的为25%。至今年首季,安东的在手定单进一步增加至42.8亿元。

新项目年收1亿美元

此外,安东于4月宣布于伊拉克中标大单,以总包商身份承包该国南部大型油田Majnoon的一体化油田管理服务项目定单。项目预计今年7月正式启动,其2+1模式,即两年服务期,并视乎情况延长一年,集团预期每年可带来近1亿美元的收入。首度给予安东评级的第一上海估计,连同此定单,集团在手定单至少有55亿元。

申万宏源指,Majnoon油田拥有全伊拉克8.4%的探明油气储量,但去年仅贡献4.2%的产量,显示未来有望增加开发的潜力。事实上,伊拉克正计划增加Majnoon油田的产量,而安东将可成当中的受惠者。该行又指出,安东在伊拉克项目的利润率普遍较高,如毛利率高于40%(去年整体毛利率37.7%),加上一体化油田管理为无需前期设备投入的轻资产,预期项目的利润率将很可观。

安东手上的定单持续增加,背后的重要因素自然是持续向上的油价。目前,油价正受惠多个利好因素上升。

减产执行率达历史高位

一来,油组与非油组国的减产执行率创历史新高,4月达到149%。二来,美国恢复对伊朗的严厉制裁,可以预期未来原油供应量将会再减少。三来,需求方面仍稳定增加,如主要石油进口国中国,4月原油进口3,946万吨创同期新高,按年增长则为14.7%,增速比3月大幅加快14.1个百分点。纵使美国页岩油的供应增加,但其余三项因素夹杂之下,油价料会在高位保持。

高油价换来的是油公司增加资本开支。事实上,两者相关度甚高,而中石油(00857)、中海油等油企今年资本开支已有不同程度的上调。第一上海指出,全球主要油公司的资本开支,通常比油价变化稍为滞后,因此预计油价由去年的60美元进一步上升至现时80美元后,未来一年油公司资本开支有望再增。

受油价回升带动,安东去年亦成功扭亏为盈,赚5,450万元人民币,在此低基数之下,第一上海预计,集团今年盈利有望大升近3倍,至2.1亿元人民币,相当于市盈率约18倍。

股价方面,油价好,安东的表现亦会好,只是来得快,去得亦快。今年初,布兰特期油升至约70美元,安东在不足1个月内由0.8港元水平急抽1倍至最高1.66港元,其后油价稍为调整至62美元,安东亦蒸发了大部分升幅,股价回落至0.9港元。

不过,周五(25日)有消息指油组可能增产,拖累油价回吐,故买货不必急,可待其突破本周1.44港元跟进,目标可定于较进取的2港元,失升轨约1.2港元止蚀。

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